利空美元!美国6月通胀低于预期,最激进加息周期结束在望

2023-07-13

美国6月份通胀率降至两年多以来最低的年率水平,这既是成本有所放缓的结果,也是与40多年来价格涨幅最高的时期容易进行比较的结果。

衡量通胀的CPI同比上涨3%,为2021年3月以来的最低水平;衡量商品和服务价格的该指数环比上涨0.2%。而道琼斯预计的增幅分别为3.1%和0.3%。

图:美国CPI(到今年6月同比百分比的变化,深蓝包含所有项目,虚线浅蓝剔除了食品和能源,阴影区域表示衰退)

剔除波动的食品和能源价格后,核心CPI同比上涨4.8%,环比上涨0.2%。普遍预期分别增长5%和0.3%。年率是自2021年10月以来的最低水平。

总而言之,这些数字可能带给美联储一些喘息的空间,因为它希望降低通胀率。2022年这个时候,年通胀率约为9%,是1981年11月以来的最高水平。

Key Private Bank首席投资官George Mateyo表示:“在通胀方面已经取得了重大进展,6月通胀报告证实,尽管美国大部分地区正在应对外部气温升高,但通胀终于开始降温。美联储将接受这份报告,认为它证实了他们的政策正在产生预期效果,即通胀已经下降,而经济增长尚未停滞。”

不过,美联储的政策制定者们更倾向于关注核心通胀率,其仍远高于美联储2%的年度目标。Mateyo说,这份报告不太可能阻止美联储在本月晚些时候再次加息

美联储官员预计通胀率将继续下降,尤其是在住房成本下降的情况下。住房成本占到CPI权重的三分之一左右。但住房指数上月上涨0.4%,同比上涨7.8%。美国劳工统计局表示,这一月度涨幅约占整体CPI涨幅的70%。

Bright MLS的首席经济学家Lisa Sturtevant表示:“在通胀中占很大比重的住房成本并没有明显下降。由于美联储在疫情期间将利率推得如此之低,然后又迅速上升,美联储的加息不仅降低了住房需求(正如预期的那样),而且还严重限制了供应,因为房主被锁在了他们本来要挂牌出售的房子里。”

华尔街对该报告反应积极,道指期货上涨近200点,美债收益率全面下跌。

交易商仍预计,美联储在7月25日至26日的会议上极有可能加息25个基点。不过,市场评估显示,这将是最后一次加息,因为官员们暂停加息,让一系列加息在经济中发挥作用。

当通胀在2021年首次开始加速时,美联储官员和大多数华尔街经济学家认为,通胀将是“暂时的”,或者一旦疫情特有的因素消失,通胀可能会消退。这些因素包括对商品的需求飙涨,而不是对服务的需求,以及导致半导体等关键产品短缺的供应链堵塞。

但当通胀比预期更加顽固时,美联储开始加息,通过自2022年3月以来的10次连续加息,最终加息5个百分点。

尽管当月能源价格上涨了0.6%,但整体CPI涨幅温和。不过,能源指数比一年前下降16.7%,当时加油站的汽油价格在每加仑5美元左右。

食品价格当月仅上涨0.1%,而二手车价格下降0.5%。二手车价格是2022年初通胀飙升的主要来源。当月机票价格下跌3%,目前年度下跌8.1%。

CPI的回落帮助提高了工人的工资水平:5月至6月,经通胀调整后的实际平均时薪增长0.2%,同比增长1.2%。在去年6月达到顶峰的通胀飙升期间,工人工资增长一直落后于生活成本的增长。

美元指数日线图

北京时间7月13日11:35,美元指数报100.46

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