2023-12-21
华尔街最悲观的策略师之一坚持自己的观点，认为2024年对美股来说不会是一个好年份。
摩根大通的首席市场策略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）周三在一份报告中表示，2024年投资者应该更青睐现金，而不是股票，因为美联储似乎不太可能迅速降息。
科拉诺维奇表示，投资者过于相信经济衰退将在2024年得以避免。这种观点，再加上股票估值高、信贷息差窄、波动性“异常低”的事实，在他看来，现在不是大举买入股票的时候。他说：
“由于过去18个月的利率冲击会对经济活动产生负面影响，加速消费者消费力度减弱、地缘政治阻力以及风险资产估值昂贵，我们对风险资产和更广泛的宏观前景保持谨慎 。”
他随后补充称，“即使在乐观的情况下，我们也认为风险资产的上行空间有限。”
自2022年底以来，他对股市的防御观点与他的整体看跌观点一致，但随着股市在2023年飙升，这种观点最终被证明是错误的。但对于明年，他预计通胀和经济需求都将走软，这应该会损害股价。
他说，“在美国，货币逆风的形成以及财政刺激的减少，都应该导致2024年经济增长放缓至趋势以下。”
重要的是，科拉诺维奇并不认同美联储将在2024年大举降息的观点，因为通胀率很难从目前的3%降至美联储2%的长期目标。他表示，只有劳动力市场走软才能使通胀率回到2%，这意味着美联储在2024年的降息幅度可能低于预期。
科拉诺维奇称，“我们预计美联储不会进一步采取强硬措施对抗通胀，而是维持适度紧缩的政策。”
对于美国股市来说，科拉诺维奇认为，到2024年，由于盈利增长乏力、企业定价趋势出现逆转，以及波动性在今年跌至异常低水平后“卷土重来”的可能性，美股涨幅将是有限的。他说：
“在经历了一段时间的创纪录企业定价能力之后，在工资趋势持续且滞后的情况下，最近的反通胀趋势应该会成为企业利润率的主要阻力。我们预计营收环比增长将放缓，利润率不会扩张，企业股票回购也会减少。”
科拉诺维奇为2024年标普500指数（SPX）设定了4200点的目标价，这意味着该指数可能比当前水平下跌12%。
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