2024-01-23
摩根大通大宗商品分析师表示,受益于美联储在2024年的降息以及投资需求的回升,金价在新的一年将保持在每盎司2000美元以上。
该投行仍然坚称,在所有大宗商品中,它持有的唯一结构性看涨期权是黄金和白银,但它也预计贵金属将失去高通胀带来的部分额外提振。
摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva表示:“大宗商品不太可能从2024年的核心通胀中受益,通胀率将降至3%以下。加上需要适当把握商业周期,导致2024年该行业的前景变得非常具有策略性。”
经济和地缘政治的不确定性往往是推动黄金上涨的积极因素,由于具备可靠的保值能力,黄金被广泛视为避险资产。它与其他资产类别的相关性较低,因此可以在市场下跌和地缘政治压力时期充当避风港。美元疲软和美国国债收益率下降也增加了无息黄金的吸引力。
分析师指出,与过去三个降息周期一样,对美联储转向的预期在近期金价上涨中发挥了关键作用。
最近三次美联储降息周期中,首次降息后黄金价格的表现(竖线为首次降息的时间)
摩根大通基础和贵金属策略主管Gregory Shearer表示:“在所有金属中,我们对黄金和白银在2024年至2025年上半年的中期看涨预测抱有最高信心,尽管入场时机仍然至关重要。”
他说:“目前,相对于基准利率和外汇基本面而言,黄金似乎仍然相当昂贵,而且由于市场对美联储降息的预期现在早于我们的预测,黄鸡短期内似乎容易在短期内再次小幅回落。”
Shearer补充说,未来几个月金价的任何回调都应被视为突破性反弹之前的买入机会,他们预计随着美国GDP增长放缓,突破性反弹将于2024年中期开始。
摩根大通研究部目前预测,美联储将在2024年下半年降息125个基点,比上个月刚刚发布的2024年展望中的预期高出25个基点,因为美联储将努力阻止美国经济衰退。
分析师还写道:“预计美国核心通胀率将在2024年降至2.4%,在2025年降至2.2%,然后在2026年回到2%的目标。”
根据最新的经济展望,摩根大通预测美国10年期国债名义收益率将下降30个基点,从第一季度末的3.95%降至2024年底的3.65%,同期实际利率将从1.75%下降至1.45%。
Shearer表示,“我们认为,在此期间,美联储降息周期和美国实际利率下降将再次成为2024年晚些时候金价突破性反弹背后的驱动因素。从历史上看,黄金与实际利率的负相关关系在美联储的加息周期中一直较弱,但在过渡至降息周期期间再次增强。”
摩根大通预计,美国国债收益率下降将推动黄金名义价格在2024年下半年达到新的高点,第四季度达到平均每盎司2175美元,并且涨势将一直延续至2025年,预计2025年第三季度的季度平均峰值为每盎司2300美元。
分析师还预测,2024年央行买盘将继续支撑金价,而今年晚些时候黄金ETF将最终录得净流入。
Shearer写道:“随着机构寻求储备资产多元化,一些央行仍有增加黄金储备的空间,因此与2010年代末相比,购买量可能会在结构上保持较高水平。”
部分央行黄金储备占其外汇储备的比例
根据摩根大通的说法,今年基金经理的黄金期货净多头头寸有所增加,且交易并未变得拥挤。
分析师认为,在经历了两年的ETF黄金持有量下降和交易所净多头头寸低于平均水平之后,投资者兴趣的增强也将是2024年金价上涨的主要因素。
他们表示:“投资者仍然有很大的能力,通过ETF购买黄金,来增加他们的多头头寸。”
“随着利率最终回落,我们预计近期黄金ETF的资金外流将出现逆转,散户主导的ETF资金流入也将提振黄金投资者需求,从而推动金价走高。在美联储转向降息的曲折过渡中,央行持续强劲的购买,以及金价下跌时吸引的实物需求增加,可能仍将是价格的重要支撑。”Shearer称。
保证金可使外汇交易实现巨大收益,但是同时也伴随着巨大风险而不适于所有的投资者。在决定交易外汇之前,您应该仔细考虑您的投资目标,经验水平和风险偏好。过去表现不代表未来结果,因其将随着市场波动而有所变化。可能情况是您将承受损失掉部分或者全部您的初始投资,因此您不应将您不可损失的资金进行投资。您应知晓与外汇交易相关的全部风险,如果您有任何疑问,请寻求独立金融顾问的建议。
本网站或者任何本网站之链接上的观点、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅作为一般性的市场评论,不表示任何投资建议。AUSFOREX 不承担任何损失或者赔偿之责任,包括可能直接或者间接地由于使用或者依赖上述信息来源而发生的获利或者任何损失。