中国:通胀在2月失去动力——大华银行

2023-03-13

大华银行(UOB Group)经济学家陈浩威(Ho Woei Chen)回顾了中国最新的通胀数据。

“2月份整体通胀同比放缓至1.0%,为一年来最低水平,食品和非食品部分的价格压力均有所缓解。这表明内需恢复的基础还不牢固。”

“尽管今年迄今的通胀结果弱于预期,但我们仍将今年的整体通胀预测维持在2.8%(2022年:2.0%),因为我们监测到未来价格上涨的回升,特别是在2023年下半年,因为经济预计将回归更强劲的基本面。”

“PPI连续第5个月处于通缩状态,2月份同比下降1.4%(彭博社预计同比下降1.3%,1月份同比下降0.8%)。这再次归因于高基数比较,特别是高油价,而国家统计局表示,工业企业生产恢复加快,市场需求改善。环比来看,PPI在前两个月下跌后持平。”

“2023年全年,PPI可能略负,为-1.0%,2022年和2021年分别上涨4.1%和8.1%。”

“中国人民银行表示,由于实际利率处于相对合理的水平,今年政策调整的空间可能很小。我们将在3月20日利率确定后重新评估我们的LPR预测。尽管我们已经考虑到在2023年第一季度末将LPR下调10个基点,但这种情况发生的可能性已经减弱。更值得关注的是5年LPR,因为利率的下调将表明政府对房地产行业的大力支持。”

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