2024-02-29
备受期待的1月份个人消费支出（PCE）价格指数定于周四发布，它是美联储首选的通胀晴雨表。
美股正以前所未有的高位接近这一关键时刻，如标准普尔500指数、纳斯达克100指数和道琼斯指数所示，在去年十月底的一轮引人注目的上涨行情推动下，市场正处于关键节点。
鉴于经济分析局即将发布的通胀报告对塑造近期利率预期轨迹具有关键影响，投资者热切期待该报告。
2022年6月，PCE同比达到7%的40年来最高点，但此后大幅回落，这表明美国经济普遍存在通胀放缓趋势。2023年12月，PCE价格指数同比上涨2.6%，与11月持平，与2021年2月的低点持平。
然而，美联储2%目标的实现取决于2024年1月及以后的数据。
图：美国PCE同比变化
1月PCE前瞻：经济学家有何预期？
外媒指出，经济学家的共识中值预计PCE年率将从2023年12月的2.6%降至2024年1月的2.4%。如果这些预测与实际数据相符，这将标志着PCE年率达到自2021年2月以来的最低。
从环比来看，PCE指数预计上涨0.3%，高于此前的0.2%。
排除能源和食品等波动性因素，预计2024年1月核心PCE年率将从2.9%小幅下降至2.8%，创下2021年3月以来的最低点。
月度核心PCE指数预计将上涨0.4%，增速较12月份的0.2%有所加快。
本月早些时候，美国劳工统计局的数据显示，1月份消费者价格指数（CPI）意外上升。1月份CPI年率从3.4%下降至3.1%，超出预期的2.9%。核心CPI年率稳定在3.9%，低于预期的3.7%。
潜在的市场影响
目前，市场已经消化了美联储在六月份降息约63%的可能性，并且到了七月份降息的概率进一步上升至84%。此外，市场预计到2024年12月累计会有大约85个基点的降息，这意味着市场预期届时将有略超过三次25个基点的降息动作。
如果PCE出乎意料地高，可能会降低6月份降息的可能性，并可能使市场预期与美联储2024年三次降息的预测更加一致。
相反，低于预期的PCE报告可能会重燃美联储在今年上半年末降息的猜测，预测可能倾向于2024年四次降息的策略。
澳汇投资指出，由于当前股市涨势在很大程度上是基于整体经济的通胀下降趋势，需要更长时间才能达到2%目标的前景可能导致投资者重新评估其投资组合，进而可能减少他们的风险敞口。在一月份CPI数据超出预期之后，追踪标普500指数的SPDR标普500 ETF信托基金（NYSE:SPY）下跌了1.4%。
如果周四发布的PCE报告高于市场预期，交易员也应做好迎接美联储可能发表鹰派言论的准备。
另一方面，弱于预期的数据可能为美股提供重新测试近期历史高点的新动力。
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