2024-05-29
一家表现最佳的量化基金正在做空5至10年期美国国债,原因是该基金预计,随着物价持续走高,今年美国利率将保持不变。
Catalyst/Millburn对冲策略基金正在卖出美国国债期货,同时买入短期票据和公司债券。
这些头寸反映了一种观点,即市场可能高估了美联储降息的可能性,同时可能忽视了美国赤字膨胀对较长期限美债收益率的压力。
Catalyst/Millburn对冲策略基金驻纽约首席投资官大卫-米勒(David Miller)说:“美联储更有可能无法实施他们所说的这些降息措施。目前还不清楚如何才能在通胀回升的情况下降低利率。”
根据外汇交易平台统计的数据,这只资产超过70亿美元的基金今年的回报率接近14%,击败了94%的同行,其五年业绩排名前10%。
今年以来,市场对利率长期保持高位的担忧一浪高过一浪,10年期美债收益率一度从2月份的低点飙升了90多个基点。交易商被迫将原来预计从3月份开始的150个基点的年内降息幅度缩减至25个基点。
本月早些时候,衡量美国潜在通胀的一项指标在4月份出现了半年来的首次降温,这让债券交易商稍稍松了一口气。美联储主席鲍威尔也回避了进一步加息的必要性,并表示将在数据允许的情况下尽快降息。
然而,这种缓和并没有持续多久,美债收益率又开始回升。周二,10年期美债收益率为4.55%,距离今年的高点仅差19个基点。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周二表示,虽然美联储的政策立场是限制性的,但决策者并未完全排除额外加息的可能性。
米勒称,Catalyst/Millburn对冲策略基金正在购买国库券和短期公司债券,如苹果公司(Apple Inc.)和微软公司(Microsoft Corp.)出售的债券,以利用“曲线最前端”的收益率。
米勒说,美国政府的借贷计划也增加了债券的压力。美国国会预算办公室2月份公布的估算显示,到2034年,预算赤字将从今年的1.58万亿美元增至2.56万亿美元。
米勒在谈到美国赤字扩大的影响时说:“从长期来看,这确实会推高利率。”
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